高配当株の「セクター分散」入門｜銀行・商社・通信に偏っていませんか

高配当株を利回りの高い順に選んでいくと、気づかないうちに金融・不動産・商社ばかりになります。 偶然ではありません。スクリーニングの構造上、そうなるようにできています。

目安は1業種25%以内、最低4業種。 この記事では、その理由と、いま持っている銘柄が本当に分散できているかを確認する方法をお伝えします。

なぜ高配当株は勝手に偏るのか

配当利回りの高い順に並べると、上位に集まるのは決まった業種です。 銀行・保険・リース・不動産・商社。この5つがほぼ必ず顔を出します。

理由は3つあります。

1. 成熟産業だから。大きな設備投資が不要なため、利益を配当に回しやすい
2. 株価が評価されにくいから。成長性が乏しいと見られ、PBR1倍前後に抑えられやすい。分母の株価が低いと利回りは上がります
3. 景気の影響を受けやすいから。将来の業績に不安があるぶん株価が割安になり、結果として利回りが高く見えます

つまり「利回りが高い」と「同じような性質の会社である」はセットで起きます。 利回りだけで選ぶと、性質のよく似た会社を集めることになります。

偏っていると何が起きるのか

同じ業種の会社は、同じニュースで同時に動きます。10銘柄持っていても、 全部が銀行なら、実質1銘柄を10倍持っているのと変わりません。

業種ごとに、何で下がるかを整理しました。

※横にスクロールできます

目安は「1業種25%以内・最低4業種」

具体的な配分の目安です。

600万円を投資する場合なら、1業種あたり150万円まで、1銘柄あたり60〜90万円まで。 6〜10銘柄を4〜6業種に配置する形になります。 必要な投資額の考え方は初心者のポートフォリオの作り方にまとめています。

分散したつもりで分散できていない5つのパターン

銘柄数を増やしても分散になっていないケースがあります。当ブログで扱った銘柄を例に挙げます。

診断チェックリスト

いま持っている銘柄を紙に書き出して、上から順に確認してください。 3つ以上チェックが付かない項目があれば、次の買い増しで補います。

• 4業種以上に分かれている
• 1つの業種が投資額の25%を超えていない
• 1つの銘柄が投資額の15%を超えていない
• 金融（銀行・保険・リース）の合計が30%を超えていない
• 景気に左右されにくい業種（通信・食品・医薬品・生活必需品）が1つ以上ある
• 同じ企業グループの銘柄が重なっていない
• 同じ最終需要（自動車・住宅など）に依存する銘柄が3社以上並んでいない

足りない業種の埋め方

高配当スクリーニングで出てこない業種は、意識して探す必要があります。

景気に左右されにくい業種を1つは入れる

通信・食品・医薬品・生活必需品は、不況でも需要が大きく減りません。 利回りは金融や不動産より低めですが、暴落時に下げ幅が小さく、減配もされにくいのが役割です。

当ブログで扱った銘柄では、JT（2914）、 武田薬品工業（4502）、KDDI（9433）などが該当します。

利回りが低くても入れる価値があります

沖縄セルラー電話（9436）の記事で触れたように、 利回りが低くても連続増配と財務の安定を評価されて買われ続ける銘柄があります。

ポートフォリオ全体の利回りが4%あれば十分です。 全銘柄が4%を超えている必要はありません。 利回り5%の銘柄と3%の銘柄を組み合わせても、平均は4%になります。

今から始める人は、業種を先に決めてください

これから買う人には、銘柄より先に業種の枠を決める方法をおすすめします。

1. 買う業種を5つ決める（例：金融・通信・商社・医薬品・機械）
2. 各業種に20%ずつ配分する
3. その枠の中で、条件を満たす銘柄を1〜2社探す

この順番なら偏りようがありません。 銘柄の条件は買う前に見る5つの数字を使ってください。

すでに偏っている人は、慌てて売る必要はありません。 売らずに、次の買い増しで足りない業種を買う。これで時間をかけて比率が整います。 売却には税金と手数料がかかるため、買い増しで直すほうが有利です。

まとめ：銘柄数ではなく「下がる理由」を分散する

分散の本質は銘柄数ではありません。同時に下がる理由が重なっていないかです。

1. 高配当株は金融・不動産・商社に自動的に偏る
2. 1業種25%以内、最低4業種、1銘柄15%以内
3. 企業グループ・取引先・金利感応度の重複を確認する
4. 景気に左右されにくい業種を1つは入れる
5. 偏りは売らずに、次の買い増しで直す

今日、保有銘柄を紙に書き出して業種を並べてみてください。 5分で自分の偏りが見えます。